热线研究｜古力股份与华泰百瑞等28家机构交流加工高端婴儿纸尿裤品牌。断单现象严重，成人纸尿裤的主要原料绒毛浆成本达到近年来最高水平。

瑞信股份有限公司董事长兼总经理金立伟、首席财务官徐明、证券事务代表徐思敏于8月27日召开投资者电话会议，并与招商证券（）、兴业证券召开投资者电话会议。证券（）、海通轻工、中金公司、国盛证券、天风证券（）、海富通基金、丹泰资本、上金投资、国库资本、、、、上海丹益投资管理合伙企业（普通合伙）、浙江浙商证券（）资管公司、庆利投资、、、、、杭州崇和投资管理合伙企业、华泰百瑞、上海天一投资、恒生前海等28家机构进行了交流。

一、2022年上半年基本情况

公司继续坚持“自有品牌+ODM”两轮驱动的发展模式，但发展重心逐渐转向成人失禁产品，战略方向由制造型企业向品牌型转变型企业。以产品开发和用户为导向，引爆品牌效应，抢占市场。，突破行业空白点。上半年，公司成人失禁产品实现营业收入2.49亿元，同比增长11.17%。业务结构不断优化，尤其是线下业务发展达到预期，对公司意义重大。

公司对自有品牌的战略布局主要体现在以下几个方面：（1）加大品牌投入，开拓营销渠道。公司通过上半年的品牌引爆，全新升级品牌形象，精准定位传播路径，持续投入销售费用，带来更多品牌回报。费用增加了。（2）加强研发创新，抢占市场高点。在研发创新方面，公司不断加大研发投入雀氏纸尿裤，提升产品竞争力，不断推出差异化新产品。在上半年低迷的市场环境下，公司自有品牌逆势增长，抢占市场高位。在“618”活动期间，供不应求，产销两旺，在压力山大的成人失禁用品行业，着实难能可贵。(3) 增加市场份额，无需担心成本挑战。ODM业务的定价权在客户手中，但自主品牌业务公司拥有自主定价权，产品提价计划在业务计划中。目前，原料成本居高不下，成人纸尿裤的主要原料绒毛浆已达到近年来的最高点。成本压力已成为行业最大的挑战。然而，对于公司来说，这是一个千载难逢的机会来增加其市场份额。盈利压力也是公司的策略之一。公司’ 公司婴儿纸尿裤产品销售以ODM业务为主。受疫情、经济压力等多方面因素影响，国内生育水平持续下降，国内育婴产品ODM市场受到较大冲击。，因此公司业绩受到了一定程度的影响，但公司开发了新客户，为公司贡献了新业绩。基于当前的社会经济环境，各行各业的发展趋于萎缩。公司进入新的竞争阶段，目前正经历系统性的成长阶段组织变革雀氏纸尿裤，组织优化调整不断深化，以目标为导向，以绩效管理为过程，以营销品牌为导向机制，

2.问答环节：

Q：成人失禁产品行业何时爆发？

A：目前国内成人失禁产品的市场渗透率在5%左右，相关数据显示欧美、日本等国家的渗透率已经达到50%以上。我国65岁以上老年人口已超过2亿，市场需求进一步扩大。同时，政府也在积极出台养老政策，应对人口老龄化问题，比如试点实施长期护理保险。与国际市场相比，当市场渗透率达到10%以上时，市场将迎来爆发式增长。

Q：未来公司自有品牌将如何进行渠道布局？

A：2015年以来，公司自有品牌的主要重点是线上布局，“靠谱”的品牌也取得了一定的成效。，线下渠道布局也进行了相应调整。在采用传统销售模式的同时，以机构专渠道为主力，注重招商，深度布局。

Q：成人失禁产品的利润指引是多少？

答：据生活用纸专业委员会统计，2018年至2021年成人失禁用品消费量年复合增长率达到18%，且发展趋势稳步提升。从国外成人失禁产品的销量来看，重度失禁产品的毛利率一般在40%-50%，净利润率在10%-15%左右；轻度失禁产品毛利率70%以上，净利润率可达15%。-20%。但由于我国成人失禁产品市场规模小、成熟度低，目前仍处于投资期，盈利能力有待提高。

Q：公司如何从成本端解读原材料、运费和汇率？

A：公司海外业务主要以婴儿纸尿裤为主，以木浆芯为主，成人纸尿裤以木浆芯为主。原材料价格上涨给公司利润带来压力。俄乌冲突、油价飙升、原材料SAP价格受到较大影响，均导致上半年利润出现亏损。目前已经看到纸浆价格呈下行趋势，公司将与供应商合作更加紧密，公司成本压力将逐步释放。关于运费，公司主要采用FOB方式。目前，随着船舶的增加和航运供应能力的增强，航运成本的下降是必然趋势。公司’

Q：婴儿纸尿裤是否会调整产品定位为中低端产品？

A：公司的婴儿纸尿裤产品主要定位为高端和超高端产品。目前，中端婴儿纸尿裤在国内市场的份额正在扩大。公司将根据消费市场变化调整产品定位，开拓中端产品市场。.

问：宠物卫生用品丢失的原因是什么？

A：宠物卫生用品目前处于盈亏平衡状态。主要原因是原材料价格上涨，成本压力加大。公司与客户就产品涨价达成一致，利润率局面将得到扭转。